Инвестор рассматривает возможность вложения денежных средств в один из двух взаимоисключающих проектов. Объем первоначальных инвестиций по двум данным проектам одинаков и равен 150 млн. руб. Первый проект позволит инвестору получать по 30 млн. руб. в год в течение неограниченного срока. Второй инвестиционный проект принесет инвестору положительный денежный поток в размере 25 млн. руб. в конце первого года его реализации, а затем, начиная со второго года реализации данного проекта, денежные потоки будут ежегодно увеличиваться на 2% в течение неограниченного срока. Известно также, что средняя доходность на рынке составляет 8%. При этом чувствительность ожидаемой доходности данных проектов к изменчивости доходности на рынке одинакова и равна 0,8. Предполагается также, что на рынке существуют безрисковые финансовые активы. В качестве альтернативного источника инвестиций рассматриваются акции компании со средней ожидаемой доходностью 10% и коэффициентом бета, равным 1,4. 1)Какой из инвестиционных проектов имеет более высокую внутреннюю норму доходности (IRR)?
2)Определите с модели оценки финансовых активов CAPM ожидаемую доходность по проектам.
3)Определите чистую текущую стоимость по проектам, принимая в качестве ставки дисконтирования ожидаемую доходность по проектам, рассчитанную по модели САРМ. Какой проект имеет наиболее высокое значение чистой текущей стоимости (NPV)?
4)К каким инвестиционным решениям приводят значения рассчитанных показателей чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR) по двум проектам?
5)Используя метод определения добавочной внутренней нормы доходности определите, какой из проектов следует принять к реализации, считая, что стоимость капитала для двух проектов одинакова и равна 7%.
Объяснение:
1. Свободная торговля - политика неограниченной внешней торговли, предполагающая отсутствие таможенных тарифов и других торговых ограничений.
Основные черты :
минимальное вмешательство государства ;увеличение количества товаров и их разнообразие как ассортиментное так и ценовое;отсутствие квот на импорт определенных товаров и субсидий для местных производителей2.Во-первых : импортные товары были более конкуренты чем производимые внутри страны и это привело бы к снижению производства внутри страны.
Во-вторых : снижение производства привело бы к росту числа безработных, чего не могло быть в странах социализма.
В-третьих: плановая экономика подразумевала точные взаимосвязи между предприятиями и снижение производства в одной сфере неумолимо бы привела к сбоям в других отраслях.
В четвертых ( но наверное надо поставить на первое место) : это политические моменты .
3. Импортные товары : цена выше, качество выше , упаковка лучше и привлекательнее
Отечественные товары : мало представлены в определенных категориях. Там где представлены : цена ниже, внешний вид -хуже, качество - разное. Это как в лотерею либо повезет приобрести качественный товар , либо нет. К сожалению, тенденция такова , что импортный товар более привлекателен , даже несмотря на более высокую цену.